中國消費(fèi)者報(bào)報(bào)道（記者聶國春）“應(yīng)管理人要求，本產(chǎn)品單日單個(gè)投資者限額5000元，如定投計(jì)劃超過限額請(qǐng)修改?！?月10日，小娟準(zhǔn)備用微信零錢購買長城穩(wěn)健增利債券C基金，沒想到頁面上方彈出了限購的提醒。
記者注意到，隨著近期債券市場波動(dòng)明顯加大，多家基金公司8月份發(fā)布公告，對(duì)債券基金進(jìn)行限購，有的甚至選擇“閉門謝客”，成為“櫥窗基金”。
基金公司一般按基金規(guī)模的一定比例收取管理費(fèi)，債券基金為何放著錢不賺選擇限購？近期債券市場波動(dòng)明顯加大，后市將會(huì)如何走？看中的基金買不了，投資者又該怎么辦？
債券基金頻打“限購牌”
記者查詢發(fā)現(xiàn)，小娟購買的基金屬于長城基金管理有限公司。長城基金8月6日發(fā)布長城穩(wěn)健增利債券型證券投資基金調(diào)整申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)限額公告，對(duì)不同渠道進(jìn)行限購。其中，螞蟻基金、騰安基金、肯特瑞基金單日每個(gè)基金賬戶對(duì)A類、C類、D類單一基金份額的累計(jì)申購金額上限為5000元，此前的申購上限是5萬元。同時(shí)，其他代銷和直銷渠道的A類、C類、D類單一基金份額限購金額為3萬元，E類份額則為200萬元。而在此之前，E類份額不設(shè)限。
某債券基金單日只能購買5000元。 資料圖片
同樣限購的還有國聯(lián)基金。根據(jù)該公司公告，8月9日起，暫停國聯(lián)恒鑫純債基金大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定 額投資）該基金的金額不應(yīng)超過100元。
部分基金公司還對(duì)機(jī)構(gòu)投資者申購進(jìn)行限制。工銀瑞信基金8月9日發(fā)布公告，從8月12日起工銀1—3年國開行債券指數(shù)基金、工銀中債1—5年進(jìn)出口行債券指數(shù)基金、工銀1—3年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)基金同時(shí)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者限購，申購上限均不超過1000萬元。博時(shí)基金也公告稱，8月12日起，博時(shí)富祥純債基金單日單個(gè)基金賬戶的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資累計(jì)金額限額為1000萬元，“超過1000萬元，本基金管理人有權(quán)拒絕”。
除了中長期純債產(chǎn)品，不少中短債產(chǎn)品也陸續(xù)發(fā)布限制大額申購、贖回的公告。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年7月以來，至少已有200余只純債基金發(fā)布了“限購令”，其中約200只中長期純債基金暫停了大額申購業(yè)務(wù)，有十多只基金成為“櫥窗基金”，暫停申購。
防范債市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
要說上半年最火的資管產(chǎn)品，非債券基金莫屬。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，市場上共有12028只基金，資產(chǎn)凈值合計(jì)30.71萬億元。其中，債券型基金資產(chǎn)凈值合計(jì)為10.6萬億元，占比34.53%。從數(shù)量來看，債券型基金數(shù)量為3663只，占基金的30.45%，比一季度增加110只。此外，債券型基金份額也呈現(xiàn)出逐步上升的趨勢(shì)，二季度末份額已增長至9.66萬億份，環(huán)比一季度增長12.64%。
債券基金受追捧，在于其突出的業(yè)績表現(xiàn)。中證債券基金指數(shù)自開年以來上漲了2.37%，同期滬深300指數(shù)則下跌0.35%。以二季度為例，華泰紫金智惠定開C凈值增長率為6.47%，排在首位，博時(shí)裕利純債C、博時(shí)裕利純債A、圓信永豐興瑞6個(gè)月、華夏鼎慶一年定開等4只中長期純債產(chǎn)品收益也超過5%。短期純債型基金也表現(xiàn)不俗，二季度的收益率達(dá)到了五年期定期存款利率的水平。
小娟告訴記者，存款利率持續(xù)下調(diào)，股市和基金也“跌跌不休”，她今年把大部分存款都換成了債券基金，收益不錯(cuò)，所以想加大投入，沒想到遇到限購。
那么，為何基金公司要對(duì)大火的產(chǎn)品限購呢？記者注意到，各基金公司公告中給出的解釋都是“為保護(hù)基金份額持有人利益，保持基金的平穩(wěn)運(yùn)行”。
基金從業(yè)人員任潔表示，一款產(chǎn)品限購的常規(guī)原因不外乎當(dāng)前市場存在風(fēng)險(xiǎn)或者控制規(guī)模兩種，債券基金也是如此。8月份以來，在央行強(qiáng)監(jiān)管下，債券市場出現(xiàn)顯著波動(dòng)，部分債券基金的凈值也坐了一輪過山車，在當(dāng)下市場方向未定的情況下，選擇限購可以較好地保護(hù)投資者，避免出現(xiàn)追漲殺跌的現(xiàn)象。
今年以來，債券市場持續(xù)走牛，債券基金規(guī)模也日益增長?！按罅抠Y金申購后，基金經(jīng)理管理壓力陡增，原有的投資策略將被迫改變，有的資金可能閑置，從而也會(huì)稀釋原有持有人的收益?！比螡嵳f，保護(hù)持有人利益也是限購的一大原因。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授岳翔宇在接受《中國消費(fèi)者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中多次提及利率風(fēng)險(xiǎn)，并且關(guān)注金融機(jī)構(gòu)持有債券資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，這表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)債券市場的潛在風(fēng)險(xiǎn)保持警覺?；鸸究赡艹鲇趯?duì)市場波動(dòng)和利率風(fēng)險(xiǎn)的考慮，通過限購來提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，避免投資者在市場波動(dòng)中遭受損失，也可避免投資者在未來可能出現(xiàn)的市場調(diào)整期間進(jìn)行大規(guī)模的申贖活動(dòng)，進(jìn)而減少市場波動(dòng)對(duì)基金運(yùn)作的影響。
應(yīng)關(guān)注基金長期表現(xiàn)
基金被限購，是不是就買不上好產(chǎn)品了呢？
任潔認(rèn)為，基金限購的原因很多，投資者應(yīng)該仔細(xì)分析限購背后的原因，然后再對(duì)其長期或短期業(yè)績、基金經(jīng)理管理能力、市場環(huán)境等因素進(jìn)行綜合分析后，再考慮是否入手投資限購基金。
“基金的好壞，要看基金的投資策略、投資組合、投資風(fēng)格等多方面的因素?！痹谠老栌羁磥?，限購可能會(huì)限制投資者的流動(dòng)性，使其無法在短期內(nèi)靈活調(diào)整投資組合，特別是在市場波動(dòng)時(shí)，可能錯(cuò)失市場短期內(nèi)的投資機(jī)會(huì)。尤其對(duì)于依賴債券基金作為主要投資工具的投資者來說，限購可能會(huì)迫使他們尋找其他投資渠道，這可能涉及更高的風(fēng)險(xiǎn)或不同的投資策略。
不過，岳翔宇認(rèn)為，央行對(duì)債券市場的監(jiān)管態(tài)度表明市場可能面臨一定的調(diào)整壓力。投資者更應(yīng)關(guān)注監(jiān)管政策的變化以及市場對(duì)政策的反應(yīng)，評(píng)估不同債券基金的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)。“當(dāng)前債券市場可能進(jìn)入一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落的階段。投資者在購買債券類產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)更加關(guān)注基金的長期表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，而不僅僅是短期收益?！痹老栌罱ㄗh，投資者應(yīng)充分了解基金的投資策略是否與自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。同時(shí)，注意分散投資，避免過度集中在某一類資產(chǎn)上，以降低市場波動(dòng)對(duì)個(gè)人投資組合的影響。
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