中國消費(fèi)者報報道（記者聶國春）10月28日，華夏基金公告稱，決定自即日起調(diào)整華夏北證50成份指數(shù)證券投資基金的申購（含定期定額申購）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)上限，單個投資人單日累計申購金額應(yīng)不超過人民幣2萬元，如申請金額超過上述限制，本基金有權(quán)部分或全部拒絕。
《中國消費(fèi)者報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，10月份以來已有多只北證50指數(shù)基金實(shí)施限購?；馂楹我泊蚱鹣拶徟?？面對限購，投資者該如何看待？
多家基金公司開啟限購
北證50指數(shù)是由北京交易所規(guī)模大、流動性好、最具市場代表性的50只上市公司證券組成。北證50指數(shù)基金主要投資對象是北證50成分股。截至今年8月31日，北證50成份指數(shù)基金共有16只。
據(jù)了解，“華夏北證50成份指數(shù)”設(shè)置基金總規(guī)模上限為5億份，自10月28日起，該基金A類或C類份額的申購或轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額上限均為2萬元。此次限購，主要采用“按比例確認(rèn)”的原則進(jìn)行規(guī)模控制。
在華夏基金之前，已有多只北證50指數(shù)基金啟動大額限購。例如，萬家北證50指數(shù)基金10月22日設(shè)置總份額上限并開啟限購。其中，產(chǎn)品設(shè)置5億份的總份額上限，若申購超過上限，將采取“按比例確認(rèn)”的原則分配份額。同時，單日、單個賬戶申購不能超過5萬元。此外，博時、工銀瑞信、嘉實(shí)、南方、富國、匯添富等多家基金公司亦對旗下北證50指數(shù)基金進(jìn)行限購，申購金額上限1萬元至10萬元不等。
記者觀察發(fā)現(xiàn)，設(shè)置5億份上限、限購，是10月以來北證50指數(shù)基金的常規(guī)操作。目前僅鵬揚(yáng)北證50、東財北證50沒有限購或暫停申購。值得注意的是，上半年底規(guī)模最大的招商北證50基金，則是直接暫停申購，天弘北證50因在建倉期也暫停申購。
限購保障基金平穩(wěn)運(yùn)作
為了多收管理費(fèi)，很多基金經(jīng)理都有做大規(guī)模的沖動。那么，為何這些基金公司要在10月份對旗下北證50指數(shù)基金進(jìn)行限購呢？
根據(jù)各家基金公司的公告，實(shí)施限購的原因是為了“保障基金的平穩(wěn)運(yùn)作，維護(hù)基金份額持有人利益”。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，限購的直接原因在于近期相關(guān)基金的暴漲。
過去一月過半北證50指數(shù)基金漲幅超過90%。資料圖片
公開信息顯示，從9月24日A股行情啟動至10月25日，北證50指數(shù)累計漲了107%，區(qū)間最大漲幅更是超過112.95%。北證50指數(shù)的強(qiáng)勢反彈，使得相關(guān)指數(shù)基金凈值大漲。據(jù)統(tǒng)計，過去一月間，有多只北證50成份指數(shù)基金區(qū)間凈值漲幅超過100%，過半北證50成份指數(shù)基金凈值漲幅超過90%。
對此，博時北證50指數(shù)基金經(jīng)理唐屹兵認(rèn)為，北證50成為本輪行情首個漲幅翻倍指數(shù)，一是因為北證50受市場情緒和流動性影響較大，本輪行情也主要是受A股情緒和流動性共同改善而驅(qū)動。二是北交所30%的漲跌停限制高于滬深主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，且北證50成分股市值較小，歷史股價彈性大，在市場上漲時容易由于其高彈性容易受到投資者關(guān)注。三是投資者對后續(xù)北交所改革有了積極預(yù)期。
不過，眾多狂熱資金的涌入對相關(guān)指數(shù)基金來說并非全是好事。安爵資產(chǎn)董事長劉巖表示，北交所市場流動性相對較弱，基金規(guī)模短期增長過大可能會導(dǎo)致在需要大量賣出股票時，沒有足夠的對手盤承接，產(chǎn)生較大的交易風(fēng)險。通過限購或暫停申購，基金公司可以控制規(guī)模的增長速度，從而降低潛在的贖回壓力，反而更有利于基金的穩(wěn)定運(yùn)作。
或?qū)⒏呶徽鹗庂徺I應(yīng)謹(jǐn)慎
記者注意到，在實(shí)施限購的同時，各家基金公司也發(fā)布了風(fēng)險提示。
萬家基金表示，近期北交所上漲主要是因為“流動性溢出”，即滬深交易所資金流向了北交所。同時，近日北交所對違規(guī)減持的率先打擊、金融街論壇相關(guān)部委的發(fā)言等，傳遞出更多積極的深化北交所改革信號，進(jìn)一步助推了北交所行情熱度的提升。往后看，短期北證50已經(jīng)到達(dá)了歷史的高點(diǎn)，疊加目前處于三季報密集披露期，中小企業(yè)業(yè)績大概率承壓，短期板塊或?qū)⒄鹗幏磸?fù)。富國基金提醒，北證50指數(shù)的PE為43倍，在本輪市場行情下，估值修復(fù)已相對充分。后續(xù)進(jìn)一步提升估值，或需依賴于流動性溢價和盈利驅(qū)動。
那么，站在目前時點(diǎn)，北證50指數(shù)基金還能買嗎？
“經(jīng)過這段時間的連續(xù)大漲，北證50的估值水平不管從相對還是絕對水平看，均不便宜?！碧埔俦硎?，北證50成分股當(dāng)前營收規(guī)模和市值普遍偏小，未來潛在成長空間大，在經(jīng)濟(jì)上行期，盈利和估值彈性均較大。但同時，這也是北證50的主要風(fēng)險來源，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動，成分股企業(yè)抵御風(fēng)險能力也相對較弱。且北交所整體流動性是弱于主板的，情緒轉(zhuǎn)向時也會面臨流動性下降造成的股價大幅波動。因此，北證50更適合風(fēng)險偏好較高，能承受股價大幅波動的投資者參與。
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