中國(guó)消費(fèi)者報(bào)報(bào)道（記者孫蔚）貨幣政策作為宏觀調(diào)控的重要工具，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展有著關(guān)鍵作用。5月9日，中國(guó)人民銀行發(fā)布2025年一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，對(duì)一季度貨幣政策執(zhí)行情況進(jìn)行了總結(jié)，并對(duì)下一階段政策走向給出指引。報(bào)告指出，近年來，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速有所放緩，但在政策引導(dǎo)與市場(chǎng)機(jī)制的雙重作用下，展現(xiàn)出復(fù)蘇向好的積極信號(hào)。
促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展
報(bào)告認(rèn)為，一季度貨幣政策支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，個(gè)人住房貸款利率保持低位，有效降低了居民購房成本。疊加今年出臺(tái)的一些房地產(chǎn)增量政策，促進(jìn)房地產(chǎn)回穩(wěn)效果比較明顯，市場(chǎng)活躍度有所提升。
報(bào)告顯示，從一季度人民幣貸款結(jié)構(gòu)來看，3月末人民幣各項(xiàng)貸款余額為265.4萬億元，同比增長(zhǎng)7.4%。其中，住戶貸款余額83.87萬億元，同比增加3.0%，當(dāng)年新增額達(dá)1.04萬億元。從新發(fā)放貸款加權(quán)利率來看，3月個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率為3.13%，同比下降0.56%。3月末抵押補(bǔ)充貸款余額為2.1萬億元。
報(bào)告指出，下一步，將用好抵押補(bǔ)充貸款，支持政策性開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)為保障性住房建設(shè)、城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等提供信貸支持；繼續(xù)用好保障性住房再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持地方國(guó)有企業(yè)收購已建成未出售的商品房，用于配租配售。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉對(duì)記者表示，保障性住房再貸款政策有助于消化存量商品房，緩解房地產(chǎn)市場(chǎng)的庫存壓力，穩(wěn)定房?jī)r(jià)。同時(shí)，也能在一定程度上穩(wěn)定房地產(chǎn)企業(yè)的預(yù)期，緩解企業(yè)資金鏈壓力，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展。此外，還可以推動(dòng)建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購并舉的住房制度，使住房供應(yīng)體系更加完善，更好地滿足不同群體的住房需求，優(yōu)化房地產(chǎn)市場(chǎng)的供應(yīng)結(jié)構(gòu)。
據(jù)記者了解，自2024年以來，保障性住房再貸款已經(jīng)為地方收購存量商品房用作保障性住房提供了大量的資金支持。安徽省住建廳日前披露，截至今年4月底，合肥、蚌埠等地已收購10279套存量商品房用作保障性住房和人才租賃住房，其中保障性住房2917套，獲得再貸款銀行授信10.19億元，進(jìn)一步推動(dòng)了存量商品房收儲(chǔ)工作的加快落地；近日，貴州省首筆收購已建成存量商品房用作保障性住房再貸款項(xiàng)目在貴安新區(qū)落地，第一批1219套已建成存量商品房已獲國(guó)開行融資再貸款授信5億元。
支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)
提振消費(fèi)是當(dāng)前擴(kuò)內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)。報(bào)告聚焦支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)，體現(xiàn)宏觀政策更加注重促消費(fèi)。報(bào)告指出，近年來，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速有所放緩，但在政策引導(dǎo)與市場(chǎng)機(jī)制的雙重作用下，消費(fèi)市場(chǎng)活力正逐步釋放，增速呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)，展現(xiàn)出復(fù)蘇向好的積極信號(hào)；金融支持消費(fèi)已有較好基礎(chǔ)，不過仍有進(jìn)一步發(fā)力空間。
報(bào)告明確指出，出臺(tái)金融促消費(fèi)一攬子政策舉措，研究出臺(tái)金融支持消費(fèi)的指導(dǎo)性文件；持續(xù)優(yōu)化消費(fèi)信貸產(chǎn)品和服務(wù)；增強(qiáng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)資金供給能力，支持汽車金融公司和消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債券；構(gòu)建高效、便捷的支付生態(tài)。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，目前，金融機(jī)構(gòu)圍繞以舊換新、冰雪運(yùn)動(dòng)等消費(fèi)場(chǎng)景，持續(xù)推出多元的消費(fèi)信貸產(chǎn)品和服務(wù)模式，有效激發(fā)了市場(chǎng)活力。當(dāng)前我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)明顯，服務(wù)消費(fèi)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，但在服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域，部分中小微企業(yè)面臨融資難題，限制了服務(wù)供給的質(zhì)量和規(guī)模。金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的支持，有利于打通供給堵點(diǎn)，更好地滿足居民消費(fèi)升級(jí)需求。
溫彬?qū)τ浾弑硎荆瑥慕鹑谥С窒M(fèi)情況看，傳統(tǒng)信貸依賴度較高，股權(quán)、債券等直接融資占比偏低，信貸產(chǎn)品適配性不足，需要通過構(gòu)建與消費(fèi)需求相匹配的金融產(chǎn)品和服務(wù)體系，擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域高質(zhì)量金融供給，最終形成消費(fèi)與金融相互賦能、深度融合、良性循環(huán)的發(fā)展格局，持續(xù)釋放消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)能。
5月9日，央行印發(fā)《關(guān)于設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款有關(guān)事宜的通知》，設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)住宿餐飲、文體娛樂、教育等服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融支持。
碎片化的具體消費(fèi)支持政策在效果上可能會(huì)偏于短期化。申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，促消費(fèi)的重點(diǎn)在于強(qiáng)化頂層規(guī)劃，建立完善衡量消費(fèi)發(fā)展的系統(tǒng)性指標(biāo)體系，這樣能夠更好地發(fā)揮導(dǎo)向作用。同時(shí)，需要注重政策之間的協(xié)調(diào)配合，形成政策合力。而在消費(fèi)信貸發(fā)展過程中，也需要注意防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，確保消費(fèi)者合理借貸、理性消費(fèi)。
落實(shí)好適度寬松貨幣政策
針對(duì)下一階段的政策走向，招聯(lián)首席研究員董希淼對(duì)記者表示，一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，新的政策信號(hào)不斷釋放。報(bào)告提出，下一步要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，落實(shí)好中央政治局會(huì)議精神，積極落地5月推出的一攬子金融政策。
具體措施方面，一是保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)操作等工具，保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效信貸需求。二是推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，健全市場(chǎng)化利率調(diào)控框架，下調(diào)政策利率及結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，帶動(dòng)存貸款利率下行。三是引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，推動(dòng)優(yōu)化科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，用好資本市場(chǎng)支持工具，落實(shí)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，創(chuàng)設(shè)新工具，支持科技金融、綠色金融、普惠小微等領(lǐng)域。
據(jù)了解，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，但持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)還需進(jìn)一步穩(wěn)固。在此情形下，適度寬松貨幣政策旨在強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
不久前，央行發(fā)布的降息、公積金貸款利率下調(diào)等都屬于寬松貨幣政策的范疇。溫彬?qū)τ浾弑硎?，適度寬松貨幣政策對(duì)提振消費(fèi)作用顯著。貨幣政策通過降低利率，減少儲(chǔ)蓄意愿、增加消費(fèi)意愿；貸款成本降低后，消費(fèi)者貸款消費(fèi)的負(fù)擔(dān)減輕，如貸款購買汽車、家電等大宗商品的成本下降，刺激了大額消費(fèi)。此外，政策能促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和投資，增加就業(yè)機(jī)會(huì)和居民收入，進(jìn)一步提升其消費(fèi)能力。
中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，適度寬松貨幣政策是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的重要調(diào)控手段，通過系列措施能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提振消費(fèi)，為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展保駕護(hù)航。
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